Sim, mas acho que chega uma hora onde qualquer melhoria visual em um jogo deixa de ser tão perceptível a ponto de justificar um foco tão grande nesse desenvolvimento.
Por outro lado, temos muitos jogos indie que fizeram um imenso sucesso investindo muito mais no gameplay, novas formas de jogar ou idéias novas, e com gráficos bonitos mais nem um pouco pesados. Por exemplo, Bastion oferece um gameplay muito bom e uma narrativa envolvente, sem necessitar de gráficos de ultima geração hiper realistas.
Da mesma forma Skyrim oferece um gameplay muito divertido e variado, com gráficos lindos, que sim, interferem na experiência de jogo, te dando uma idéia do mundo e auxiliando na imersão. Mas, ao mesmo tempo, gráficos mais avançados pouco seriam notados, principalmente durante a ação, pois eles já são muito bonitos e detalhados.